Достойная альтернатива. Что нужно знать перед покупкой облигаций

Вложения в ценные бумаги гораздо чаще стали интересовать жителей Москвы. По данным Московской биржи, количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, за прошлый год увеличилось почти на пять миллионов.

Владельцем ценных бумаг может стать каждый, но не стоит забывать, что у рынка облигаций есть свои правила, о которых нужно знать начинающим инвесторам.

В условиях экономического спада из-за пандемии коронавирусной инфекции регионы России и муниципальные образования наряду с российскими компаниями в целях привлечения денежных средств активно пользуются заимствованиями путем размещения облигаций на фондовом рынке.

Итак, что же такое облигации? Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее владельца на получение в предусмотренный срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента».

Другими словами, организация или государство получает заемные средства и обязуется вернуть их в установленный срок, предоставив инвесторам возможность заработка в виде процента вложенной суммы. Право на выпуск облигаций имеет государство, муниципальные и региональные органы власти, а также коммерческие компании.

Облигации бывают разные

Прежде чем инвестировать в долговые ценные бумаги, необходимо разобраться, какие виды долговых обязательств существуют.

Облигации, эмиссию которых осуществляют российские коммерческие организации, называют корпоративными, а если эмиссию осуществляет Российская Федерация, ее субъекты или муниципальные образования — государственными (муниципальными) облигациями.

Облигации можно также классифицировать по целому ряду других признаков, например:

— по сроку обращения: краткосрочные (до 5 лет), среднесрочные (от 5 до 10 лет), долгосрочные (от 10 до 30 лет), бессрочные. Номинальная стоимость бессрочных облигаций (основной долг) не будет погашена эмитентом никогда, зато купоны могут платиться до бесконечности;

— с амортизацией долга (номинальная стоимость облигации выплачивается поэтапно в течение срока ее обращения в установленные эмитентом даты) и без амортизации долга (номинальная стоимость выплачивается одним платежом в конце срока обращения);

— по виду дохода: купонные или дисконтные;

— по способу выплаты доходов: с фиксированной, постоянной или переменной процентной ставкой;

— по форме обеспечения: необеспеченные или обеспеченные. Последние могут быть выпущены эмитентом для повышения надежности.

В качестве обеспечения выступают объекты недвижимости, ипотечный пул, поручительства, гарантии и др.;

— по целевому назначению: обычные и целевые, средства которых направляются на финансирование экологических, социальных, инфраструктурных и иных определенных эмитентом проектов.

Эти и другие характеристики облигаций являются важнейшей информацией для инвестора, который планирует их покупку. Ключевыми документами, содержащими информацию о конкретном выпуске облигаций, являются утверждаемые эмитентом проспект ценных бумаг (то есть условия эмиссии) и решение о выпуске облигаций. Прежде чем принять решение о покупке, инвестору необходимо тщательно проанализировать параметры приобретаемых облигаций.

Одним из главных параметров является срок облигации до погашения. В общепризнанной практике срок погашения — это четко определенная дата, по наступлении которой эмитент обязан выплатить держателю облигации ее номинальную стоимость и купонный доход за последний купонный период.

Другим важным параметром является вид купонного дохода. На рынке обращаются как дисконтные, так и купонные облигации. Дисконтные облигации размещаются на бирже по цене ниже номинала, а погашаются по номинальной стоимости.

В этом случае доходом инвестора является разница между ценой приобретения и номинальной стоимостью ценной бумаги, выплачиваемой при погашении. Однако на практике чаще всего облигации являются купонными. По ним предусмотрены выплаты определенного процента номинальной стоимости облигации либо раз в квартал, либо раз в полгода или год, а также выплата номинала в конце срока обращения облигации. Купонный доход начисляется каждый день, но выплачивается либо в дату выплаты купона, которая известна заранее, либо при продаже долговой ценной бумаги до наступления срока ее погашения. Ставка купонного дохода выражается в процентах годовых.

В настоящий момент на фондовом рынке обращаются облигации со следующими видами купонного дохода:

— постоянный купонный доход — ставка купонного дохода одинакова в течение всего срока обращения ценных бумаг. Например, 8% для всех купонных периодов на протяжении всего срока обращения облигаций;

— фиксированный купонный доход — ставка купонного дохода неодинакова в течение всего срока обращения ценных бумаг, но ее величина зафиксирована в решении о выпуске облигаций. Например, 8% для первых двух купонных периодов, 7% для последующих двух купонных периодов, 6% для оставшихся купонных периодов до конца срока обращения облигаций.

— переменный купонный доход — ставка купонного дохода меняется в зависимости от некоторой базовой величины, например процентной ставки на денежном рынке, и рассчитывается по специальной формуле, например в привязке к уровню инфляции, иным показателям, составляющим официальную статистическую информацию.

Достойная альтернатива

Облигации эмитентов с высоким кредитным рейтингом — инструмент, направленный на сохранение средств и получение умеренного дохода. По сравнению с другими финансовыми инструментами, облигации надежных эмитентов (прежде всего облигации федерального займа, облигации экономически устойчивых субъектов РФ, облигации крупнейших корпораций) являются менее рискованными вложениями, так как их ценовые колебания намного меньше, чем, например, у акций.

В то же время облигации надежных эмитентов являются достойной альтернативой банковскому депозиту. В отличие от депозитов, процентная ставка которых может меняться банком в одностороннем порядке, ставка купонного дохода по облигациям устанавливается эмитентом на весь срок обращения выпуска. Кроме того, основная масса долговых ценных бумаг обращается на фондовом рынке, их можно купить и продать, обратившись к брокеру, и не потерять накопленный купонный доход.

Преимущества облигаций перед банковским вкладом:

— доходность по облигациям, как правило, превышает проценты по банковским вкладам;

— возможность диверсификации сбережений: в зависимости от ситуации на финансовом рынке можно приобрести облигации разных эмитентов с различными характеристиками;

— долгосрочные вложения: срок по банковскому депозиту варьируется от 1 месяца до 5 лет. Инвесторы, которые вкладывают средства в облигации, могут фиксировать доходность на более длинных промежутках — до 30 лет;

— широкий выбор по соотношению риск/доходность.

Среди российских облигаций самыми надежными являются облигации эмитентов с высоким кредитным рейтингом. Для склонных к риску инвесторов есть варианты в виде облигаций корпоративных эмитентов, которые потенциально могут быть более высокодоходными;

— минимальный срок инвестирования: ликвидные облигации свободно обращаются на рынке и могут быть проданы в любое время. Грамотный, опытный инвестор способен зарабатывать, размещая денежные средства на месяц, неделю и даже на один день.

Стоит отметить, что совокупный процентный доход по банковским вкладам с 1 января 2021 года облагается НДФЛ только при превышении законодательно установленного минимума для процентных доходов по вкладам. В 2021 году эта сумма составляет 42,5 тысячи рублей. При этом купонный доход по облигациям облагается налогом (по ставке 13% для резидентов РФ и 30% — для нерезидентов) независимо от суммы дохода.

Идеальных не бывает

Инвестирование всегда сопряжено с рисками. Существует экономическое правило, применимое и к рынку облигаций: чем выше доходность, тем выше риск потери инвестиций, и наоборот — чем надежнее эмитент облигаций, тем меньшую доходность он предлагает инвесторам. Если вероятность проблем с платежеспособностью эмитента велика, то ему приходится предлагать более высокий купон по своим долговым бумагам или размещать их по более низкой цене, чтобы заинтересовать участников рынка.

В любом случае инвестору важно знать про существующие риски:

— риск дефолта эмитента облигации. Дефолт — отсутствие возможности или отказ эмитента выплатить купонный доход держателю облигаций и/или погасить облигации по номиналу в установленное время.

Оценить этот риск можно на основании рейтинга кредитоспособности, присвоенного эмитенту рейтинговым агентством, но и в этом случае есть вероятность ошибки. При этом необходимо помнить, что вложения в облигации не застрахованы государством, в отличие от банковских вкладов до 1,4 млн рублей;

— риск роста процентных ставок на рынке. Доходность облигаций на вторичном рынке полностью определяется законом спроса и предложения. Этот риск наступает в случае, если процентные ставки на денежном рынке выросли, из-за чего текущая рыночная цена облигации может оказаться ниже цены ее приобретения. А если дождаться времени погашения, то облигация погасится по номиналу;

— риск инфляции. Если инфляция окажется выше доходности облигации, то реальная ставка инвестирования в такую ценную бумагу окажется отрицательной, то есть вложения обесценятся;

— риск отсутствия ликвидности. Это возможно, когда бумагой эмитента никто не торгует или торгует очень мало. Вторичный рынок сам по себе волатилен: в какойто момент спрос и предложение на конкретную бумагу есть, в другой момент их может не быть, и у владельца может не получиться продать облигацию за желаемую цену. Чтобы не попасть в ситуацию отсутствия ликвидности, стоит избегать покупки облигаций малоизвестных компаний.

Одними из самых ликвидных ценных бумаг в России выступают облигации федерального займа (ОФЗ), выпускаемые государством в лице Министерства финансов России.

Сегодня после длительного перерыва о выпуске городских облигаций объявила Москва. По мнению экспертов, облигации Москвы являются надежным финансовым инструментом и могут вызвать интерес как у профессиональных участников рынка, так и частных инвесторов. Москва имеет наивысший кредитный рейтинг среди субъектов Российской Федерации, соответствующий уровню суверенного кредитного рейтинга России.

Это единодушная оценка ведущих мировых рейтинговых агентств, входящих в «большую тройку» (Moody’s Investors Service Limited, S&P Global Ratings, Fitch Ratings). За всю историю присутствия на финансовом рынке правительство Москвы своевременно и в полном объеме исполняет обязательства по погашению и обслуживанию государственного долга.

Средства, в том числе привлеченные за счет размещения облигаций, Москва планирует направить на финансирование важнейших городских инфраструктурных проектов, и особое внимание будет уделено проектам экологической направленности. Москва — первое публично-правовое образование в России, планирующее провести эмиссию «зеленых» облигаций.

Министерство финансов Российской Федерации 1 апреля текущего года осуществило государственную регистрацию Условий эмиссии и обращения облигаций Городского облигационного (внутреннего) займа Москвы. Планируется, что первые выпуски городских облигаций столица выпустит в обращение в конце апреля — мае 2021 года.

В соответствии с зарегистрированными условиями Москва вправе выпускать облигации с постоянным, фиксированным и переменным купонным доходом, а также с амортизацией долга. Возможный срок их обращения составляет от 1 года до 30 лет. Облигации имеют номинальную стоимость 1000 рублей.

У частного инвестора появится возможность использовать государственные ценные бумаги города Москвы в качестве надежного и высоколиквидного инструмента для сохранения и приумножения своего капитала, одновременно внося вклад в развитие города.

МНЕНИЕ ЭКСПЕРТА

Елена Зяббарова, министр правительства Москвы, руководитель Департамента финансов города Москвы:

— Москва имеет статус первоклассного заемщика. Город ни разу в своей истории не допустил просрочки по выплатам купонного дохода и всегда своевременно и в полном объеме погашал стоимость выпущенных бумаг. Это позволило сформировать среди инвесторов высокий уровень доверия к облигациям Москвы.

Мы уверены, что городские облигации будут интересны как профессиональным участникам фондового рынка, так и гражданам, заинтересованным в инвестировании своих денежных средств максимально надежным способом. Первые выпуски облигаций планируется разместить на Московской бирже в форме аукциона.

Читайте также: Как купить загородный дом без проблем