Потолок мечтаний

После долгих обсуждений ЕС «большая семерка» и Австралия договорились о так называемом потолке цены на российскую нефть, которая доставляется морским путем. Хотя ограничения по цене вступили в силу 5 декабря, они не относятся к нефти, загруженной в танкеры до этой даты. Полностью механизм должен заработать с 19 января следующего года.

Одновременно вступило в силу эмбарго на импорт российской нефти морским путем в Европу и страны G7 с некоторыми исключениями. Эмбарго не действует, если продавец согласится поставлять нефть с учетом ограничений по цене.

Потолок будет регулярно пересматриваться — каждые два месяца, но в первый раз в январе. С тем чтобы предельная цена была ниже среднерыночной цены на российскую нефть и нефтепродукты, рассчитанной на основе данных, предоставленных Международным энергетическим агентством (МЭА), минимум на 5 процентов.

Аналогичный потолок цен на нефтепродукты вступит в силу в феврале 2023 года. Как санкционеры собираются администрировать такой механизм? Путем запрета на транспортные, страховые, брокерские и прочие услуги в случае превышения цены.

Исключение сделано для Японии, которая по-прежнему будет получать российскую нефть с проекта «Сахалин-2» без ограничений до 30 сентября 2023 года. Болгария также без ограничений сможет импортировать нефть по морю до конца 2024 года, Хорватии после вступления в силу эмбарго на импорт российских нефтепродуктов будет позволено ввозить вакуумный газойль (продукт нефтепереработки) до конца 2023 года. Исключение также сделано для европейских государств, не имеющих выхода к морю, например для Сербии, и для трубопроводной нефти, которая поступает в Венгрию, Чехию и Словакию по нефтепроводу «Дружба».

Главное финансовое ограничение — отказ страхования танкеров, если те перевозят российскую нефть дороже 60 долл. При этом более 90 процентов объема такого рынка страхования находится в западных юрисдикциях.

С 1 декабря Турция ввела запрет на прохождение Черноморских проливов для танкеров без такой страховки. Вопрос о том, будет ли признаваться турками российское страховое покрытие, пока остается в подвешенном состоянии. Если какие-то танкеры возьмут на себя смелость игнорировать потолок на цену, то для них предусмотрено наказание: они не смогут в течение трех месяцев страховаться, финансироваться и обслуживаться в ЕС. Наказание это довольно мягкое. В принципе, такие «смельчаки» могут просто три месяца постоять «на карантине», а два рейса из Балтики в Китай по повышенной ставке фрахта окупят все потенциальные потери от трехмесячного простоя судна. К тому же Россия, по сведениям западной прессы, в последнее время закупила, используя разные схемы, около сотни старых танкеров, которым все равно скоро идти под списание. Их, правда, все равно недостаточно, чтобы они полностью обеспечили морской экспорт российской нефти. Нужно еще столько же, но их на рынке нет.

Со своей стороны, Россия на разных уровнях уже не раз заявляла, что не будет иметь дело с теми, кто соблюдает ценовой потолок. В том числе говорил это и Владимир Путин. На днях российский президент назвал решение Запада «глупым». «Мы просто не будем продавать тем странам, которые принимают такие решения, — сказал Путин. — Подумаем, может быть, даже о возможном, в случае необходимости… сокращении производства».

Пока не очень понятно, как будет реагировать Москва, если та или иная страна хотя и не будет признавать потолок цен, но на деле будет покупать нефть ниже его. К примеру, Пекин официально не поддерживает его введение, но при этом не признает и страховки судов от российских страховщиков и «Российской национальной перестраховочной компании». А если такую страховку откажутся признавать и руки? При том что российские страховые сертификаты соответствуют международным стандартам, перестрахование РНПК подкреплено гарантиями Центробанка и Минфина РФ. По сути, под предлогом потолка Китай добивается лишь дополнительных скидок на нефть для себя. То есть он потолок не признает, но его учитывает. Аналогичным образом ведут себя индусы.

Фото: depositphotos

Первая реакция рынка оказалась смешанной. Цены на нефть пошли вниз. Однако в данном случае главный фактор — это опасения рецессии в мировой экономике и прежде всего в Китае, где по-прежнему действуют довольно жесткие ковидные ограничения, сдерживающие экономическое оживление после пандемии.

Российская нефть уже торговалась ниже потолка, с учетом дисконта на сорт Urals, под которым продается нефть из России, цена упала до 52 долларов за баррель. На европейском направлении цена упала даже еще ниже — примерно до 40–45 долларов, но это прежде всего потому, что ЕС больше не хочет покупать российскую нефть в принципе. Затем появилась информация, что на азиатском направлении появились контракты с ценами ближе к 70 долларам. Но если, скажем, экономика в Китае «схлопнется» как из-за ковидных ограничений, так и из-за схлопывания пузыря на рынке недвижимости, то цены на нефть могут пойти резко вниз во всем мире. И никакой потолок уже будет не нужен.

Свое слово может сказать и ОПЕК+, увеличив добычу или сократив. Но пока картель взял паузу. Мониторинговый комитет ОПЕК+ на уровне министров соберется в феврале и может принять то или иное решение. К тому времени обстановка прояснится и станут понятны объемы сокращения поставок нефти из России.

Минимальное снижение может составить 500 тысяч баррелей в сутки (всего Российская Федерация добывает ежесуточно 7,5 миллиона баррелей), тогда цена может фактически не измениться.

Если добыча упадет на 1,5 миллиона баррелей, то мировые цены могут превысить и 100–110 долларов за баррель против нынешних 70–80.

Падение нефтяных доходов, конечно, неприятно для российского бюджета, это усилит неопределенность в нашей экономике в целом. Возрастет угроза девальвации рубля, который уже начал слабеть, достигнув отметки в 62 рубля за доллар. При этом, учитывая валютные ограничения и резкое снижение импорта, платежный баланс у России пока еще все равно достаточно приличный, что и удерживает рубль от дальнейшего падения.

Однако в долгосрочном плане введение потолка вкупе с эмбарго на российскую нефть в Европе, которая раньше была ее основным покупателем, негативные последствия могут усиливаться. Это станет ясно не раньше конца первого квартала следующего года. До начала военного конфликта на Украине на страны Евросоюза приходилось 85 процентов от общего объема морских поставок российской нефти. В сентябре текущего года это направление обеспечило только 24 процента объема. Уже произошла переориентация на Азию.

При этом средний дисконт на российскую нефть Urals к марке Brent в январе–октябре текущего года составил 22,4 процента против 4,2 процента в 2021-м. Но несмотря на это, среднегодовые котировки подросли: средняя цена Urals за десять месяцев составила 79,6 доллара за баррель, увеличившись на 17,9 процента. Сказалось общее повышение мировых нефтяных цен.

Снижение котировок отразится на российских нефтяных компаниях. Прежде всего им придется столкнуться с ростом затрат на перевозку. Раньше основные морские поставки (в Европу) шли из Приморска на Балтике за три–четыре дня, а теперь путь до Индии, резко нарастившей импорт российской нефти, занимает около месяца. Снизится грузооборот, а вот логистические расходы вырастут. Стоимость транспортировки российской нефти из Балтики в Индию уже увеличилась до 20 долларов за баррель. Притом что в среднем за год ситуация с нефтегазовыми доходами бюджета выглядит благополучно, динамика последних месяцев отрицательная: по данным Минфина, в ноябре они снизились на 2,1 процента против роста на 15,7 процента месяцем ранее. Стоит уточнить, что в октябре–ноябре в бюджет была перечислена прошлогодняя прибыль Газпрома (в виде НДПИ). Без этой выплаты (415 миллиардов в месяц) падение нефтегазовых доходов в ноябре составило бы внушительные почти 50 процентов к тому же периоду 2021 года. Падение нефтегазовых доходов на 25, а то и 80 процентов наблюдается по всем компонентам, кроме газового конденсата.

В то же время пока запас прочности российской экономики позволит в среднесрочном плане выдержать такие испытания. Будут активизированы усилия по поиску путей обхода санкций и увеличения поставок в Азию. В случае роста мировых цен на нефть потери компенсируют еще в более значительной мере. И, как заявил пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков, «введение потолка цен на российскую нефть не скажется на финансировании и ходе специальной военной операции». Между тем именно удар по военным расходам России является основной тактической идеей, лежащей в основе введения ценового потолка. Если же говорить о долгосрочной перспективе, то предел мечтаний наших западных не-партнеров — получать российские энергоносители и ресурсы за копейки. А лучше — бесплатно.

Мнение колумнистов может не совпадать с точкой зрения редакции